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证监会主席5月15日讲话重点内容解读
来源: | 作者:和君资本 糕晓龙 | 发布时间: 2020-05-16 | 180 次浏览 | 分享到:

事件:5月15日,证监会主席易会满在“全国投资者保护宣传日”活动上,发表《敬畏投资者,建设高质量资本市场,更好助力经济社会加快恢复发展》主旨演讲,围绕投资者关心的财务造假、注册制改革、再融资、减持制度等资本市场重点、热点问题,阐述了最新的监管态度。

 

和君集团/嘉兴君重资产管理有限公司解读:


1、 中国资本市场改革将继续深化:未来注册制将分阶段从科创板、创业板扩展至中小板及主板。因此,无论哪个板块,存量上市公司都将面临冲击。


2、 实施分类监管:优质上市企业给予再融资等优惠条件,劣质企业逐渐被边缘化。大股东、实控人、董监高监管从严,但对创投基金、民企纾困等减持适当开口子、给政策。


3、 上市更容易,但事中事后监管更严格:注册制降低上市门槛,但事中事后加强监管,尤其对财务造假“零容忍”,对相关上市公司、中介机构和个人从严从重处理,同时完善退市制度,加速劣质企业出清。


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注册制下的A股趋势性分化


2020年4月27日,中央全面深化改革委员会第十三次会议中指出,推进创业板改革并试点注册制,是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度的重要安排,并且审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》。


一如预期,注册制真的来了,但没想到来的这么快。从3月1日新《证券法》正式生效,到本次创业板试点注册制,前后不到2个月。这个时间和效率本身,就已经意味着很多,它宣告了历史的车轮滚滚向前,雷厉风行的执行效率已成为当前的监管常态,不受任何外部因素的影响。


从科创板试点注册制,到《证券法》修订,到创业板试点注册制,资本市场的游戏规则和根本逻辑,已经发生了变化。这种变化一经发生,就不可能再逆转。


极速时时彩 和君资本多年来一直以“产业+资本”双重能力深度服务上市企业,见证了一波又一波资本浪潮中的企业兴衰。在这样的历史拐点时刻,我们针对过去这些年的资本市场现状做了一些总结和梳理,得到了很多令人惊讶的结论。


最核心的观察,莫过于A股正在发生的历史性分化,以贵州茅台为代表的一波蓝筹企业,在近年来外资逐渐涌入的大背景下,开始与全球估值体系接轨。茅台对标可口可乐,工行对标摩根大通,上汽对标福特,恒瑞对标辉瑞……这些企业过去几年在资本市场独领风骚,风头无两。


然而,一大波中小市值上市企业,却逐渐远离繁华,100亿市值以下上市公司过去5年平均PE倍数从75倍暴跌至27倍,平均每年接待调研从39次暴跌至11次.更可怕的是,100亿市值以下上市公司融资能力断崖式下跌,该市值区间的上市公司总融资额从6300亿暴跌至900亿。残酷的现实是,一部分上市公司已经逐步失去了资本市场的融资功能。


对于市场的观察者而言,我们看到的这些都只是大变革时代落下的一粒又一粒微尘,但是对于每一家上市公司而言,这一粒微尘,就是企业的生死命运。多年来我们以顾问的身份近距离与企业家深度合作,对于这个数字背后的意味,和君有太深的感触。


当前,A股总上市公司3800余家,其中50亿市值以下公司已达2000家,而这2000家公司的市值占比,不到10%。


然而,分化到头了吗?遗憾的是,可能才刚刚开始。从注册制开始,一系列的变革正在路上:提高散户门槛、调整涨跌幅限制、从严退市……


历史的车轮滚滚向前,小公司还不够多,大公司还不够大!


注册制闸门打开,很快A股将迎来5000家上市公司的时代,多达数千家的中小市值上市公司,将何去何从?


和君集团基于数十年深度服务上市公司的经验,重磅发布《A股上市公司资本运营报告(2020)——注册制下的A股趋势性分化》点击文末“阅读原文”可查看报告全文,全面剖析A股正在发生的历史性变化。


关注大变革时代,更关注变革中的每一粒微尘。


——和君集团 | 嘉兴君重资产管理有限公司



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